Mảng thiết bị bán dẫn chịu áp lực giảm: Thử thách kép từ tâm lý thị trường và cơ bản ngành

Giới thiệu

Ngày 16 tháng 7 năm 2026, các cổ phiếu khái niệm thiết bị bán dẫn trên thị trường A-share gặp điều chỉnh đáng kể, toàn ngành hoạt động yếu. Theo dữ liệu đóng cửa ngày đó, Jiangfeng Electronics giảm hơn 9%, Anji Technology giảm hơn 5%, Huahai Qingke giảm hơn 4%. Bị kéo bởi các cổ phiếu riêng lẻ, ETF thiết bị bán dẫn cũng giảm khoảng 3%, thu hút sự quan tâm rộng rãi của thị trường. Diễn biến này không chỉ phản ánh biến động tâm lý dòng vốn ngắn hạn, mà còn phản chiếu các yếu tố phức tạp đa dạng mà chuỗi cung ứng bán dẫn hiện tại đối mặt. Bài viết này sẽ phân tích sâu điều chỉnh của mảng thiết bị bán dẫn từ bốn khía cạnh: biểu hiện thị trường, cơ bản ngành, môi trường chính sách và triển vọng tương lai.

I. Biểu hiện thị trường: Cổ phiếu giảm rộng, ngành cộng hưởng

Trong phiên giao dịch ngày đó, mảng thiết bị bán dẫn trở thành khu vực bị giảm mạnh nhất thị trường. Jiangfeng Electronics, với tư cách là đầu ngành trong lĩnh vực bia phún xạ, giá cổ phiếu giảm mạnh hơn 9%, dẫn đầu toàn ngành. Anji Technology, nhà cung cấp hàng đầu dung dịch CMP và chất tẩy chất quang khắc, giảm hơn 5%; Huahai Qingke, nhà sản xuất thiết bị CMP, giảm hơn 4%. Ngoài ra, các cổ phiếu thiết bị cốt lõi như Bắc Phương Hoa Sáng, Trung Vi công ty tuy không nằm trong top giảm, nhưng cũng có các mức điều chỉnh khác nhau.

Xét về dòng vốn, giá trị tài sản ròng của ETF thiết bị bán dẫn trong ngày giảm khoảng 3%, khối lượng giao dịch tăng lên, cho thấy một số dòng vốn chọn rời khỏi thị trường. Sự giảm tập thể này không phải sự kiện cô lập, mà liên quan mật thiết đến áp lực chung của ngành công nghệ gần đây và sự suy giảm khẩu vị rủi ro thị trường.

II. Phân tích nguyên nhân giảm: Đa yếu tố đan xen

2.1 Bất ổn bên ngoài gia tăng

Gần đây, tình hình địa chính trị quốc tế có biến động mới, chính sách kiểm soát xuất khẩu của một số quốc gia đối với ngành bán dẫn Trung Quốc có thể thắt chặt thêm. Đặc biệt là các biện pháp hạn chế liên quan đến thiết bị quy trình tiên tiến, vật liệu then chốt, tạo ra thách thức về tính ổn định chuỗi cung ứng cho các doanh nghiệp thiết bị bán dẫn nội địa. Jiangfeng Electronics, Anji Technology và các doanh nghiệp khác phụ thuộc nhiều vào nguyên liệu thô nhập khẩu hoặc cấp phép công nghệ, một khi môi trường bên ngoài xấu đi, sản xuất kinh doanh của họ sẽ đối mặt với tác động trực tiếp.

2.2 Chu kỳ giảm tồn kho ngành kéo dài

Ngành bán dẫn toàn cầu từ nửa cuối năm 2025 bước vào chu kỳ giảm tồn kho, đến nay vẫn chưa kết thúc hoàn toàn. Dù nhu cầu trong các lĩnh vực AI, HPC mạnh mẽ, nhưng các lĩnh vực truyền thống như điện tử tiêu dùng, chip ô tô vẫn yếu. Nhịp độ giao đơn đặt hàng của các doanh nghiệp thiết bị bị ảnh hưởng, một số khách hàng hoãn hoặc cắt giảm kế hoạch chi tiêu vốn. Chu kỳ xác nhận đơn đặt hàng của các nhà sản xuất thiết bị như Huahai Qingke kéo dài, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận chậm lại theo giai đoạn.

2.3 Tái cân bằng giữa định giá và lợi nhuận

Sau hai năm tăng liên tục trước đó, định giá tổng thể của mảng thiết bị bán dẫn ở mức trung bình-cao trong lịch sử. Với việc công bố dần báo cáo quý I và báo cáo nửa năm, lợi nhuận của một số doanh nghiệp không đạt kỳ vọng cao trước đó của thị trường, dẫn đến áp lực định giá. Jiangfeng Electronics trước đó được ưa chuộng nhờ khái niệm thay thế nội địa, nhưng dữ liệu kinh doanh gần đây thấp hơn kỳ vọng, kích hoạt bán tháo tập trung của các nhà đầu tư có lợi nhuận.

III. Cơ bản ngành: Logic dài hạn của thay thế nội địa chưa thay đổi

Mặc dù thị trường ngắn hạn biến động mạnh, nhưng logic căn bản của thay thế nội địa thiết bị bán dẫn chưa thay đổi. Trung Quốc là thị trường tiêu thụ bán dẫn lớn nhất thế giới, nhu cầu tự chủ kiểm soát thiết bị cao cấp vẫn cấp bách. Từ năm 2025, Quỹ lớn giai đoạn ba của ngành đầu tư mạch tích hợp quốc gia đã dần triển khai các dự án đầu tư, nghiêng về khâu thiết bị và vật liệu. Các doanh nghiệp liên quan sẽ tiếp tục hưởng lợi từ hỗ trợ chính sách và mở rộng công suất nhà máy wafer nội địa.

Xét về tiến triển công nghệ, Bắc Phương Hoa Sáng đã đạt đột phá sản xuất hàng loạt quy trình 28nm trong lĩnh vực thiết bị khắc, lắng đọng màng mỏng; máy khắc CCP của Trung Vi công ty có tiến triển xác minh dưới node 5nm; thiết bị CMP của Huahai Qingke được ứng dụng số lượng lớn trong các dây chuyền sản xuất nhớ chính thống nội địa. Dung dịch CMP đồng của Anji Technology tăng thị phần ổn định, bia tantalum của Jiangfeng Electronics đã vào chuỗi cung ứng khách hàng chính thống quốc tế. Những kết quả này cho thấy khả năng tự chủ của các doanh nghiệp thiết bị bán dẫn Trung Quốc trong các khâu then chốt đang dần tăng cường.

IV. Triển vọng tương lai: Biến động ngắn hạn không thay đổi xu hướng dài hạn

4.1 Thận trọng ngắn hạn, lạc quan trung hạn

Trong ngắn hạn, sự bất ổn của kiểm soát xuất khẩu nước ngoài, áp lực giảm tồn kho ngành và sự mong manh của tâm lý thị trường có thể khiến ngành tiếp tục chịu áp lực. Nhà đầu tư cần cảnh giác rủi ro lợi nhuận của một số cổ phiếu riêng lẻ, đặc biệt là các doanh nghiệp phụ thuộc nhiều vào một khách hàng hoặc một lộ trình công nghệ. Nhưng từ góc độ trung hạn, với kế hoạch mở rộng công suất của các nhà máy wafer trong nước tiếp tục, khối lượng đấu thầu thiết bị dự kiến sẽ đón điểm uốn tăng trong nửa cuối 2026 đến 2027. Đơn đặt hàng trong tay và đơn đặt hàng mới của các doanh nghiệp thiết bị dự kiến sẽ cải thiện đáng kể.

4.2 Chú ý cơ hội cấu trúc

Trong quá trình điều chỉnh tổng thể ngành, các đầu ngành có rào cản công nghệ, tính trung thành khách hàng cao, dòng sản phẩm đa dạng hóa có khả năng ổn định trước. Khuyến nghị tập trung theo dõi các hướng sau: thứ nhất, các doanh nghiệp có khả năng đột phá xác minh khách hàng nước ngoài; thứ hai, các công ty có bố trí sớm trong các lĩnh vực mới nổi như đóng gói tiên tiến, bán dẫn thế hệ thứ ba; thứ ba, các doanh nghiệp có dòng tiền dồi dào, đầu tư R&D liên tục gia tăng, năng lực thực thi chiến lược của đội ngũ quản lý mạnh.

Kết luận

Sự điều chỉnh lớn của mảng thiết bị bán dẫn ngày 16 tháng 7 là kết quả của sự cộng hưởng giữa nhiễu loạn chính sách bên ngoài, biến động chu kỳ ngành và tâm lý thị trường. Biến động ngắn hạn khó tránh, nhưng quá trình lịch sử thay thế nội địa sẽ không đảo ngược vì một ngày giảm điểm. Đối với nhà đầu tư dài hạn, điều chỉnh định giá hiện tại chính là cửa sổ để bố trí các công ty chất lượng. Khuyến nghị theo dõi chặt chẽ tình hình công bố báo cáo nửa năm sau đó, động thái chính sách nước ngoài, và nhịp độ đấu thầu thiết bị nhà máy wafer trong nước, nắm bắt cơ hội cấu trúc. Ngành thiết bị bán dẫn là trụ cột cốt lõi của năng lực cạnh tranh khoa học công nghệ quốc gia, triển vọng phát triển dài hạn của nó vẫn đáng mong đợi.

(Lưu ý: Phân tích bài viết dựa trên dữ liệu thị trường và thông tin ngành công khai, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.)